中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(ku一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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