个(gè)人养老金业务试点落(luò)地(dì)半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年(nián)的(de)试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试(shì)点城(chéng)市和地区进(jìn)行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品(pǐn)的(de)紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资(zī)者的深度了解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了(le)解个(gè)人养老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金(jīn)试点落地，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新(xīn)名录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)上线个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的(de)证券公(gōng)司(sī)可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基(jī)金(jīn)管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国(guó)基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实(shí)现(xiàn)了养老(lǎo)公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的(de)基础(chǔ)架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地(dì)研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个性化(huà)画(huà)像和(hé)客户特点(diǎn)，为客(kè)户提(tí)供切实可行(xíng)的产品评(píng)估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是(shì)个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认的(de)是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为(wèi)客户提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价(jià)，优(yōu)选值(zhí)得(dé)信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行(xíng)高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)229.16万(wàn)户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账(zhàng)户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽(suī)然(rán)网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券商发(fā)力个(gè)人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表(biǎo)示(shì)，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出(chū)个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上门服务，免去(qù)客(kè)户前往营业(yè)厅(tīng)办理业务路上(shàng)花(huā)费的时(shí)间，提高服(fú)务(wù)效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织了(le)超过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务(wù)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制(zhì)度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。通过(guò)不断完(wán)善客户服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士(shì)表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投(tóu)研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投资(zī)组合(hé)净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不(bù)同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人(rén)养(yǎng)老金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等(děng)信息和(hé)交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的(de)补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担(dān)起构建养老金第三(sān)支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的(de)认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上门服务(wù)的方(fāng)式(shì)触达(dá)企业和(hé)客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器(qì)），加强与客户(hù)的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和(hé)人工(gōng)智能技(jì)术，通过数(shù)据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的(de)客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客(kè)户(hù)提(tí)供专业的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和(hé)回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收(shōu)益(yì)水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养老目(mù)标(biāo)基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特(tè)点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的(de)中波(bō)动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目(mù)的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能(néng)较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身(shēn)投资(zī)目(mù)标和风(fēng)险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据(jù)国际经(jīng)验，如果退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资(zī)的(de)增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)取用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长期(qī)性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的短期(qī)波(bō)动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的(de)养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客(kè)户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个(gè)人养老金投资，需要(yào)分(fēn)别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人(rén)所得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披(pī)露(lù)的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的(de)结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远低(dī)于预(yù)期(qī)，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个专业活(huó)，既(jì)需要了解(jiě)客户的(de)经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业(yè)且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前(qián)的(de)应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例低(d富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗ī)、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的(de)主要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其(qí)更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全(quán)有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人(rén)群规(guī)划(huà)遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)初心，必须切实(shí)从客户(hù)需求出(chū)发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更(gèng)多(duō)的让利于(yú)民(mín)、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提(tí)供(gōng)商，可(kě)以与(yǔ)产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望(wàng)能参与(yǔ)到具体的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是(shì)说，参与者可以直接在开(kāi)户(hù)的(de)时候(hòu)做投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划(huà)与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客(kè)户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划(huà)为央企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金综(zōng)合评(píng)价系统及研究(jiū)咨(zī)询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的(de)综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务体系，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗ong>记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝(sī)滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客户(hù)认(rèn)识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户(hù)经(jīng)理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没(méi)有开(kāi)始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有(yǒu)其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度落(luò)地(dì)已经过(guò)去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和(hé)业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营业部，了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平(píng)台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参(cān)与人数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业(yè)部(bù)财富管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询(xún)的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业(yè)和单位组织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她(tā)未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基(jī)本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年(nián)龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了(le)解(jiě)个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人(rén)养老金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门设计且(qiě)收(shōu)益(yì)优势不(bù)明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即(jí)使不(bù)通过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯(chún)公募基(jī)金(jīn)难(nán)以达到(dào)资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的(de)。

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