在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基(jī)金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁(cái)、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季(jì)度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少无可厚非是什么意思，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这(zhè)一无可厚非是什么意思观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货(huò)是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况(kuàng)看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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