北交(jiāo)所开市(shì)至今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐(fá)不(bù)断推进，除了推出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题(tí)基金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及(jí)人(rén)士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资者积(jī)极挖掘(jué)北交所投资机遇(yù)，投(tóu)向北交(jiāo)所的意愿也在(zài)增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票(piào)处于投(tóu)资相(xiāng)对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少军(jūn)和(hé)科技、制造等行(xíng)业(yè)，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混(hùn)合(hé)、中庚(gēng)港股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资于(yú)北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布(bù)公(gōng)告称，北交所上市股票是(shì)国内依法发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法规(guī)定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规定的投(tóu)资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资范(fàn)围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)特征(zhēng)和相关风险控制指(zhǐ)标等(děng)前提下，公(gōng)司旗下(xià)基(jī)金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专业投资(zī)机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北交所相关(guān)股票潜(qián)在的投(tóu)资机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一(yī)方(fāng)面，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司是(shì)除(chú)沪深两市以外国(guó)内最优质公司的代(dài)表，许(xǔ)多标的(de)当前估(gū)值(zhí)水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认为，一(yī)方面从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意愿在持续(xù)增(zēng)加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司数量、总体(tǐ)规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去年(nián)11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资者关注(zhù)到北交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的(de)配置意愿(yuàn)，主要(yào)取(qǔ)决于北(běi)交所(suǒ)市场的(de)赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度。而(ér)近期(qī)北交(jiāo)所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北交所公司(sī)前十大股东名单中；北交(jiāo)所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一(yī)季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随着后续(xù)市场流动性(xìng)的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例(lì)、策略上也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大(dà)对(duì)北交(jiāo)所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示(shì)，结合北交(jiāo)所(suǒ)的(de)战略定位和上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业(yè)链的研究，挖(wā)掘市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股机会(huì)。同时，也(yě)可根据主板上一些成长赛道的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中小企(qǐ)业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积(jī)极参(cān)与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金(jīn)，未来一方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多(duō)以北交所股票为主要(yào)投资范围的基金(jīn)产品(pǐn)，另(lìng)一方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金(jīn)产品的投(tóu)资(zī)范(fàn)围(wéi)扩大至北(běi)交所股票，同时(shí)会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资(zī)北(běi)交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板初期上市(shì)公(gōng)司中，与新能源行业相关的个股市值占比(bǐ)较高，而(ér)去年下(xià)半(bàn)年新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)的(de)投资价值(zhí)仍然受(shòu)到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征类(lèi)似于一级半的(de)市场，即投(tóu)资(zī)阶(jiē)段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上证、深证的(de)大多数公司而言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的(de)规(guī)模也相(xiāng)对更(gèng)小关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少；但从长期投资的角度来(lái)说(shuō)，这(zhè)也意味(wèi)着更大(dà)的(de)成长空间(jiān)和收(shōu)益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是比较(jiào)看(kàn)好细分行(xíng)业的、符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公(gōng)司(sī)虽然普遍规模较(jiào)小(xiǎo)、受(shòu关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少)到的关注度可能不高(gāo)，但(dàn)在其(qí)所属行业(yè)中拥有较强的竞(jìng)争力，在研(yán)发投入的强度(dù)上(shàng)、成长性指标上，也不(bù)弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由于(yú)市值较小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的(de)不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流(liú)动性不断提升(shēng)，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上修复的空(kōng)间，当前(qián)配置的性价(jià)比较高，胜率和(hé)赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开(kāi)的(de)降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有(yǒu)专精特新特性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点关注(zhù)具(jù)有高成长性(xìng)、国(guó)产化逻(luó)辑(jí)强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研(yán)人士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的(de)努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业(yè)，这个成(chéng)长的(de)过程会给投(tóu)资者带(dài)来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具(jù)体细分而言，我们更加(jiā)看(kàn)好电(diàn)力(lì)设备、机(jī)械设备、医药生物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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