今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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