今年1月，美国政府债务余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度(dù)陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦(bāng)债(zhài)务(wù八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇)进(jìn)行限额规(guī)定，以八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇此来限制(zhì)政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立(lì)了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会(huì)对美国(guó)政府(fǔ)造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提(tí)高(gāo)债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来(lái)的(de)六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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