AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低了制造业书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(li书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么àng)回避它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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