在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末(mò)其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持(chí)极低(dī)库(kù)存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为(w太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋èi)，目前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于(yú)供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到(dào)了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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