5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律(lǜ)机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不断下(xià)行。在(zài)资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制(zhì)对于活(huó)期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利(lì)率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定(dì大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ng)价(jià)方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的(de)存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差(chà)，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资(zī)金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要(yào)看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进(jìn)一步强化(huà)。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来(lái)上市(shì)银(yín)行存量存(cún)款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有可能(néng)进入(rù)股市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票(piào)市场(chǎng)中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货(huò)币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年