AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在(zài)美(měi)国(guó)是一(yī)个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大(dà)规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化将会(h新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗uì)和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也(yě)进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎ新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗o)示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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