钠(nà)电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过(guò)山车(chē)式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过(guò)往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析(xī)师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各(gè)种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺(yì)科技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到(dào)半(bàn)年(nián)的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何(hé)发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价(jià)也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中(zhōng)对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉(shè)及公(gōng)司经(jīng)营的重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复(fù)函和(hé)2023年度(dù)定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠(nà)电产能远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在(zài)上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公司经(jīng)营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公司货(huò)币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及(jí)子公(gōng)司拟(nǐ)向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目(mù)。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团银(yín)行处于(yú)正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资(zī)金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头们(men)不相上(shàng)下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬(lǎo)们(men)已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目(mù)合作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能(néng)源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子的发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业(yè)规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸(suān)电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会(huì)随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产(chǎn)年可(kě)实(shí)现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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