AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都(d菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救ōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(j菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救iù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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