今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了(le)基金经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最领先(xiān)的(de)主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列(l维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架iè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度(dù)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需(xū)求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各种维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需(xū)求的(de)重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的(de)大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供(gōng)以芯(xīn)片(piàn)为基础的(de)解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长期的行(xíng)业研究(jiū)视(shì)野，逆势而(ér)行。

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