昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不再完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加息。除了(le)大幅(fú)降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何(hé)要求(qiú)和(hé)条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上(shàng)的支(zhī)出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面临(lín)信贷市场的(de)恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身而出的(de)时(shí)刻，为(wèi)了他们(men)的基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们(men)的(de)时刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真正的(de)挑(tiāo)战(zhàn)者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续而(ér)激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风(fēng)控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思(yì)所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期(qī)间有关(guān)工作安排，调整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合(hé)约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推(tuī)涨情(qíng)绪(xù)较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业(yè)库存来(lái)看，今年(nián)下半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年(nián)份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实(shí)质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前(qián)反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢(màn)入(rù)场，行情或好于一(yī)季度。按(àn)照官方能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变(biàn)化多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到(dào)来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场(chǎng)延(yán)续了产(chǎn)地(dì)未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上(shàng)一个交易日(rì)均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已(yǐ)步入(rù)增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物油库(kù)存(cún)则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期(qī)内英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本(běn)一(yī)致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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