在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科建军是哪一年(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生基(jī)金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来(lái)日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机建军是哪一年会(huì)。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的(de)资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对(duì)题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行业。

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