5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了(le)预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(rén骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差差g)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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