金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预(yù)期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(yù)期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)回落等因素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是(shì)核心建议。

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