金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平(píng)台的(de)连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ié)算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及(jí)时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)与境外投资(zī)者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的(de)业(yè)务(wù)规(guī)则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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