近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗时，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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