今年1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的(de)规(guī)模(mó)而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一(yī)方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出(chū)压力，另一(yī)方面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁，债(zh描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句ài)务规模越来越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方对债权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多(duō)数(shù)，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需(xū)要和(hé)国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了(le)当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美(měi)股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使得美国面(miàn)临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减(ji描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句ǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也(yě)正处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够(gòu)重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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