财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调(diào)整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和行业的(de)影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例(lì)稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗cóng)全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿和(hé)健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负(fù)债端成本(běn)。

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