AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球(qiú)带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合(hé菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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