财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府(fǔ)撮合(hé)瑞(ruì)银(yín)与瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区的信(xìn)太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的(de)委员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出(chū)这个(gè)问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债(zhài)券太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类债券持有人的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融(róng)市(shì)场(chǎng)较(jiào)为(wèi)常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是(shì)在信(xìn)贷(dài)事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等(děng)于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去违约后的市(shì)场价值(zhí)。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银(yín)公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成(chéng)170亿(yì)美元的损(sǔn)失(shī)，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产(chǎn)的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月(yuè)得(dé)出“不(bù)宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求(q太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗iú)下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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