作(zuò)者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计(jì)局(jú)公布了4月份的(de)通胀数据(jù)：4月份居民消费价格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下(xià)降0.1％，工(gōng)业生产者出厂(chǎng)价格同比下(xià)降(jiàng)3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价(jià)格续(xù)降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú)扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了(le)需要担心通(tōng)缩的(de)时候？我们认为(wèi)“通缩(suō)论(lùn)”言(yán)过其实：一方面，今年初以(yǐ)来核(hé)心CPI有所反弹，意(yì)味着通缩(suō)压力正逐(zhú)步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环(huán)比回升，也指向当前(qián)经(jīng)济仍在温(wēn)和修复。下半年随着生猪(zhū)价格筑底回升、消费需求逐(zhú)步回暖，物价水平有(yǒu)望(wàng)回归正常(cháng)水(shuǐ)平，通缩和通胀均不构成(chéng)当前主要(yào)矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜(cài)、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注(zhù)核心通(tōng)胀

　　以下是正(zhèng)文(wén)

　　食(shí)品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环(huán)比下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结(jié)构(gòu)上看，食(shí)品项仍是主要拖累，4月食品价格环(huán)比(bǐ)下降1％、非食(shí)品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源(yuán)后，4月(yuè)核(hé)心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍(réng)是主要拖累。受受生猪产能(néng)充足以及消费淡(dàn)季影响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收(shōu)窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长假出行需求带动旅游价格环比(bǐ)上(shàng)涨4.6％，受(shòu)车企降价促(cù)销以及国内油(yóu)价(jià)下降影响，交通(tōng)工具及(jí)交通工具用(yòng)燃料(liào)价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　受国(guó)内外市场(chǎng)需求表(biǎo)现偏弱及国际(jì)大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上(shàng)年同期高基数的影(yǐng)响(xiǎng)，同比降(jiàng)幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾(wěi)、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。国内生产资料、生(shēng)活资(zī)料价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱(ruò)

　　分行业看，国际原油价格(gé)波动带(dài)动国内(nèi)油煤加工、化(huà)学原(yuán)料及制品相关(guān)行(xíng)业价格(gé)环(huán)比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现(xiàn)不(bù)及预期影响，黑金(jīn)采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关(guān)行(xíng)业价格结束自去年(nián)底以来(lái)的强势表(biǎo)现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在产能继持续释放、供给相对充足的影响(xiǎng)下(xià)，价格环比续降4％。

　　通(tōng)缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历(lì)史(shǐ)较低水平，离转负(fù)仅(jǐn)一步(bù)之遥，是否到了(le)需要担心通缩(suō)的(de)时(shí)候？我们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论(lùn)”言过其(qí)实：一方(fāng)面，去(qù)年下半(bàn)年核心林心如生肖，林心如生肖属什么CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今年初以来有(yǒu)所(suǒ)反弹(dàn)，意味着(zhe)通缩压(yā)力正(zhèng)在逐步缓解；另一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间，也指向当(dāng)前(qián)经(jīng)济(jì)仍在温和修(xiū)复。往前看(kàn)，去年二、三季(jì)度受疫情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨幅较(jiào)高(gāo)，高(gāo)基数或对今年(nián)后续CPI同比读数持续造(zào)成(chéng)扰动。我们认(rèn)为，应更(gèng)多关(guān)注环比变动情(qíng)况以及核心CPI的(de)走势(shì)。而随着(zhe)下半年生猪需求的回(huí)升，以及中央猪肉收储(chǔ)工作的开展(zhǎn)，生猪价格有望筑(zhù)底(dǐ)回升，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下(xià)半年物价(jià)水平有(yǒu)望逐(zhú)步回归至正常(cháng)水平、整(zhěng)体将保持温和上涨态(tài)势，通缩和通胀均不(bù)构(gòu)成当前经济的(de)主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 林心如生肖，林心如生肖属什么