北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在(zài)22越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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