今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎn日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思g)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)过(guò)去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续(xù日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思)把握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。

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