“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的凶猛的意思是什么 凶猛的近义词高增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的(de)三(sān)年(nián)，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经凶猛的意思是什么 凶猛的近义词济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异(yì)还(hái)较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的(de)增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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