今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名(míng)度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的(de)制裁对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(r天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物àng)这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模(mó)超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持(chí)有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业(yè)绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的(de)博弈程度(dù)超(chāo)出了我(wǒ)们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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