近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调(d一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么iào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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