财(cái)联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金(jīn)现货价(jià)格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多(duō)投资者的目(mù)光。国(guó)泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与(yǔ)弹性优于(yú)预(yù)期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆(chāi)解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振(zhèn)长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤其值得期(qī)待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德(dé)邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确(què)定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持续(xù)释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品(pǐn)定位，创新(xīn)性的(de)产品设(shè)计，以(yǐ)及积极的渠道扩(kuò)张策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值(zhí)基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍(réng)具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出(chū)，预期国(guó)内金(jīn)银(yín)珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中游的制造设(shè)计及下游的终端零(líng)售环节，其(qí)中下游环节的附加(jiā)值较高，盈利(lì)能力(lì)较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛利率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业(yè)链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的(de)角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的(de)集团中，除了(le)瑞(ruì)士历峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集团外其(qí)余8个均为(wèi)国产品牌集团(tuán)。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年(nián)超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市(shì)公(gōng)司包括吴亦凡还出得来吗rong>萃华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜百(bǎi)股份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大生等，具体情况如下(xià)：

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