财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思trong>此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因降价庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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