中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获(huò)批(pī)的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资(zī)银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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