北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年(nián)度股东大(dà)会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边(biān)回(huí)答了来自全球投(tóu)资者5个(gè)多小(xiǎo)时的互动(dòng)提问。

　　在这(zhè)次股东会(huì)中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和芒(máng)格依(yī)然高(gāo)度(dù)看好苹(píng)果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来的机(jī)会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电(diàn)在产(chǎn)业链(liàn)中的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前(qián)没有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最(zuì)新(xīn)观点，筛选出(chū)40条核(hé)心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业(yè)背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们(men)去年优异(yì)的业绩(jì)对(duì)卖(mài)家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们(men)的(de)所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能(néng)够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们(men)也(yě)会把产品的分销(xiāo)渠道多(duō)元化，我们希望能够(gòu)拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身钟爱(ài事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)的喜诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果当前面(miàn)临的问题不(bù)在于是(shì)否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每(měi)次我们都是在最初觉得走对了方(fāng)向，但后来发现还是不行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有自己的魔力，但(dàn)魔(mó)力(lì)也不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营(yíng)难(nán)题(tí)比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难(nán)的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情前(qián)有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减(jiǎn)少了，但电(diàn)影院不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上

　　微软已经做(zuò)得非常出色了(le)

　　有投资(zī)人(rén)提问，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所有监管要求下应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非常出(chū)色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地进(jìn)行了合作，但这(zhè)并(bìng)不代表他们最终一(yī)定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱(qián)就(jiù)能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会(huì)如何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购最(zuì)终没有成功，也不(bù)代表微软或(huò)动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了(le)能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹(píng)果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能(néng)源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股份占比不(bù)高，但(dàn)每年的(de)权重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不(bù)懂(dǒng)手机，但我能看(kàn)明白消费者的习(xí)惯。如果让消费者(zhě)选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)未来(lái)趋势(shì)会如何发(fā)展(zhǎn)，但我们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一(yī)定的预测，以及它对(duì)企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克(kè)希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候(hòu)都有(yǒu)自己的(de)喜(xǐ)好，有些人会(huì)花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也(yě)有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第(dì)二辆(liàng)车。我(wǒ)认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要(yào)么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业(yè)台(tái)积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内快速买入卖出台积(jī)电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对(duì)此进行了(le)说明，在他看来台积电是世界范(fàn)围内管(guǎn)理最完善(shàn)且最重(zhòng)要的公(gōng)司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它(tā)只能留在（中(zhōng)国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家(jiā)子(zi)公司参与了亚利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我看(kàn)来，目前我(wǒ)们(men)没有一家公司(sī)可(kě)以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何(hé)况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否(fǒu)认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了(le)自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一(yī)个不需要高估就(jiù)能成为天才的人。他真的很聪明，我想他的(de)智商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多(duō)，我(wǒ)在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我不想(xiǎng)要那(nà)么多的(de)失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活方(fāng)式(shì)，我不喜欢(huān)和(hé)他在一(yī)起，他也(yě)不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太(tài)艰(jiān)难了(le)。例如福特汽(qì)车公司，曾(céng)经亨利·福特看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世(shì)界，但20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度报告(gào)，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人(rén)口大(dà)约是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右个经销商。此外，美国(guó)的汽车公(gōng)司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补充道(dào)，“但事实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸(xī)引人的行(xíng)业，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在(zài)它(tā)带(dài)来了巨大(dà)的成本和巨大的风(fēng)险，但我不(bù)喜欢巨大的(de)资金(jīn)成(chéng)本(běn)和(hé)巨大的(de)风(fēng)险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投(tóu)资(zī)者关于人工(gōng)智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你到中国的比亚(yà)迪工厂去(qù)看一看(kàn)，会发现自动化(huà)操作程度(dù)非常高，但我还是觉(jué)得用人可能更好，因(yīn)为人工(gōng)智能并不能(néng)取代(dài)很多领域的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)表示，人工(gōng)智能虽然可以做一(yī)些令人惊奇的(de)事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是不(bù)能(néng)掌控的。人工(gōng)智能(néng)可以改(gǎi)变全世界(jiè)，但它并不能(néng)改变人类的(de)思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“现在赚取超额收益的机(jī)会在相对(duì)降低，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能(néng)源等领域都(dōu)有新的改(gǎi)变，新的(de)事物永远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因(yīn)此，在这其(qí)中(zhōng)会存在很(hěn)多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能源方面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但(dàn)还(hái)远远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特(tè)说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯(bó)克希尔能源这家公司(sī)，就是(shì)希望能够帮(bāng)助解决一(yī)些(xiē)环(huán)境方面的问题。从传统(tǒng)能(néng)源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非常多的投入。不过，现在(zài)做(zuò)的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在(zài)经历能源行(xíng)业的变(biàn)革，全球(qiú)都(dōu)是如(rú)此，我们有(yǒu)3家美国(guó)的(de)公共事业公司，我(wǒ)们希(xī)望能够在(zài)全国的每一(yī)个州制定不同的计划，然后(hòu)将这些计划进行(xíng)整(zhěng)合(hé)。我们也(yě)将我们的(de)目标(biāo)进行了同步规(guī)划(huà)，我们希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面(miàn)希望能(néng)够(gòu)取得的成(chéng)绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件会带(dài)来怎(zěn)样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的(de)限(xiàn)额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美(měi)国的行为方式，就(jiù)像他们不会让债(zhài)务上(shàng)限导致世(shì)界(jiè)陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美国公众解释为(wèi)什(shén)么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题(tí)会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一(yī)直以(yǐ)来的情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑(duì)而失去了工(gōng)作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生(shēng)了很大(dà)变化。二战后的(de)那一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭，也是(shì)在(zài)那时(shí)，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存(cún)款保(bǎo)险公司。现在(zài)已经(jīng)是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋(fù)予(yǔ)了制(zhì)定保证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)的(de)责任(rèn)。他(tā)们(men)改变了很多次保证金要求(qiú)，因为(wèi)我(wǒ)们(men)都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人会给银行系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决不了(le)财政(zhèng)问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引发了(le)严重的通货膨(péng)胀，市(shì)场(chǎng)普遍在批(pī)评美联储失职(zhí)。不过(guò)，巴(bā)菲特却(què)认(rèn)为，问题不在(zài)美联储，“他们(men)无法解决(jué)财政问题，他们正在履行其职能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此(cǐ)也不很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大战中付出了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的孩子和(hé)其(qí)他人，也(yě)包括我自己。我们(men)购买了最(zuì)初所(suǒ)谓的(de)战争债券、国防债(zhài)券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发(fā)明，但它(tā)需要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不知道(dào)会发生什么，因为在目前(qián)的情况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造(zào)问题(tí)的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人(rén)们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多(duō)年前(qián)，

　　我们准备买下许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行(xíng)投(tóu)资方法，不做别人做的(de)一些(xiē)风(fēng)险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了(le)一家银行。如(rú)果1970年(nián)的《银行控股公司(sī)修(xiū)正(zhèng)法案》没(méi)有通(tōng)过，我(wǒ)们最终可能(néng)会拥有许多银行，而(ér)不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对货币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好(hǎo)现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币(bì)能(néng)够取代(dài)它(tā)。我觉得没人(rén)能(néng)理(lǐ)解现在(zài)的情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储主席）可能比我(wǒ)们更(gèng)清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并(bìng)没有人知道(dào)需要印多少数额(é)的(de)货币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到(dào)它失控。人们会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式(shì)可能会完全不同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们(men)知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公(gōng)司涉及(jí)保险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然(rán)有人诟病(bìng)盖可保险已(yǐ)经是一(yī)家(jiā)技术公司，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他(tā)同(tóng)时(shí)解释，盖(gài)可在技术方(fāng)面需要做的工作要比想象(xiàng)的(de)多很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)，盖可第一季(jì)度业(yè)绩表现得(dé)非常好，这背后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年(nián)的保(bǎo)险准备金，其次一(yī)季度还(hái)是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克(kè)希尔是否(fǒu)会在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯(bó)克希尔在(zài)商业(yè)地产领域从来(lái)不是特别(bié)活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会受(shòu)到(dào)不良(liáng)贷款等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多地方市中心的空(kōng)洞(dòng)化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜(xǐ)欢(huān)买没(méi)有(yǒu)追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安(ān)全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困难时间，但好在(zài)我(wǒ)们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些问题。我们(men)的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营，而不是(shì)短期专注于在20年(nián)内达到某一运(yùn)营指标，要(yào)长期为客户提供可持续(xù)的(de)优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出错(cuò)误的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成为(wèi)一(yī)个没有感(gǎn)情的(de)人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定时成(chéng)为一(yī)个没有感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更(gèng)多的企业，企业赚更多(duō)的钱(qián)，作为(wèi)股东的份额(é)，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年(nián)都在增加(jiā)，而投资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投资(zī)并创造了超(chāo)过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为什么要(yào)派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收(shōu)购伟大(dà)的企业。我们可(kě)以做到以500亿或(huò)750亿(yì)美元的(de)价格，收购(gòu)一(yī)家价(jià)值1000亿(yì)美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没(méi)有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但问题(tí)是，我们收(shōu)购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当(dāng)一家好公(gōng)司面临被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的(de)资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票(piào)卖得(dé)太便宜(yí)，而且无法做什么让股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀(jué)是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期(qī)防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)不关(guān)心季度预算是否(fǒu)达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好的事业。好的企业不多，但我们确实找(zhǎo)到(dào)了(le)一些，例如，当(dāng)我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务(wù)时，我们学到的是(shì)，在(zài)奖品(pǐn)上做(zuò)图案(àn)绘(huì)制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能(néng)洞悉(xī)企业的(de)技术(shù)趋势，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人(rén)关注的(de)接班人话题(tí)，巴(bā)菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一定会继(jì)承我的工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价(jià)值是可以把一些事情做得(dé)更好，或者(zhě)去管理更多(duō)的事(shì)情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也(yě)会给他(tā)一些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷格是做出最终(zhōng)决定的(de)那个人。未来我们还需要(yào)更多(duō)的(de)优秀人才，去涉及更多的(de)业务(wù)。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝不会让他(tā)们接(jiē)替我们(men)做任(rèn)何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯(bó)克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀的经(jīng)理(lǐ)人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(gòu)做(zuò)的更好(hǎo)原因(yīn)之一，是从不会频繁(fán)更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去(qù)改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五(wǔ)大商社(shè)

　　是为(wèi)“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日本，并(bìng)参观(guān)五大商社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至(zhì)于(yú)那(nà)些企(qǐ)业，让人(rén)感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实(shí)希望和（那些(xiē)企业）有长期(qī)合作的机会(huì)。它们是一些令人难(nán)以置(zhì)信(xìn)的投(tóu)资机会，一(yī)直(zhí)是非(fēi)常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文(wén)化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商社的(de)两(liǎng)天走访是非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年(nián)后的(de)伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提(tí)出(chū)了一(yī)百年后(hòu)伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司(sī)仍能(néng)被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有(yǒu)无限的资本(běn)和(hé)大量(liàng)的人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销且屹(yì)立不倒一样，成为其他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比大部(bù)分(fēn)公(gōng)司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希(xī)尔被认为是(shì)一个国家的资产而非负债，以往记录已经说明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家(jiā)的(de)经济中投入(rù)非常(cháng)多的(de)钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他(tā)仍会(huì)做出与现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常(cháng)优秀(xiù)的(de)回购计划(huà)框架，我会继续(xù)沿用(yòng)，因为股票回购(gòu)将(jiāng)同时对股东(dōng)和(hé)公司自身(shēn)的运(yùn)营产生(shēng)益处，如果资本足够(gòu)且股(gǔ)票(piào)很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什么不通过回(huí)购来(lái)提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来临(lín)，我(wǒ)们会成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动，人生的路就清(qīng)晰(xī)了

　　在回(huí)答关于遗(yí)产规(guī)划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股票(piào)拿好就(jiù)行，但(dàn)这(zhè)并不适合所有人(rén)。如果你想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观(guān)，重(zhòng)要的是：你要践(jiàn)行这样的价值观(guān)，并和他们谈论(lùn)这(zhè)个(gè)价值观，从他(tā)们(men)出(chū)生起，他们就在学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如(rú)果你想(xiǎng)弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写(xiě)一(yī)下讣(fù)告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规划(huà)分配上(shàng)都存(cún)在各自的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我(wǒ)并(bìng)没(méi)有(yǒu)签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解(jiě)以及他们的建(jiàn)议。这件(jiàn)事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是不(bù)一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架(jià)他(tā)们(men)的成长(zhǎng)。“有一(yī)些人完全不向他(tā)们(men)的孩子透露(lù)任何遗嘱有关的(de)事情(qíng)，而有些人(rén)则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的成(chéng)长。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们的(de)成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的内(nèi)容——这在以后(hòu)会很难(nán)更改(gǎi)，我认(rèn)为这是(shì)家长犯下(xià)的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱(qián)少(shǎo)；避免身(shēn)边有能量的(de)人和(hé)活动(dòng)；要活到(dào)老学(xué)到老(lǎo)，要学会感恩。如果(guǒ)你能(néng)做到这(zhè)一切，那你一定会成功。如果做不到(dào)，成功就(jiù)需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务(wù)中没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们的(de)业务中(zhōng)没有(yǒu)困难(nán)，我们都(dōu)非常热爱(ài)自己的事业。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我(wǒ)都感觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班(bān)通勤也(yě)只需要约(yuē)5分(fēn)钟的路程，这是非常(cháng)理想的工作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他产生的(de)积极影响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他的书中写下一(yī)些(xiē)非常有说(shuō)服力(lì)的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作(zuò)都是错(cuò)误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他(tā)的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢(huān)，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚马逊看看这本书的排(pái)名，它(tā)一(yī)直在畅销(xiāo)榜上排(pái)在差不多第300名(míng)或第(dì)350名的位置。试(shì)想(xiǎng)下，到(dào)哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具有这样持续的(de)地位？”

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