北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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