财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(c0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号hū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实(shí)没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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