“一(yī)带一(yī)路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化(huà)背景下(xià)，传统观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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