财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēn拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳g)锂业(yè)有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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