昨天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限(xiàn)谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美国(guó)共和(hé)党债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就(jiù)突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是(shì)否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压(yā)力可能影响联储的利率路(lù)径，若(ruò)源(yuán)于银行业危(wēi)机的信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原应有的高(gāo)位(wèi)。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易(yì)员预计美(měi)联储下(xià)月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似(shì)乎更受债务(wù)上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷(shuā)新日(rì)低，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束(shù)后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持(chí)平一周前水平(píng)，都止住(zhù)四(sì)周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六(liù)点，有最(zuì)新(xīn)消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达会(huì)场，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众议(yì)院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上(shàng)限解决不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额还(hái)剩下(xià)920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能(néng)无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间(jiān)今(jīn)天凌晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出席名(míng)为“货币(bì)政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败(bài)，将造(zào)成漫长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持(chí)强(qiáng)劲(jìn)的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派(pài)信(xìn)号称，自(zì)己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷(dài)条件(jiàn)收(shōu)紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低于(yú)预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力(lì)可能对经(jīng)济增长、就业和通胀(zhàng)造成的(de)负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续(xù)）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货(huò)币政策方(fāng)面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变(biàn)得更加平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信(xìn)贷(dài)收紧程(chéng)度等多重不确(què)定性。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有能力观察更(gèng)多(duō)数据和(hé)未来前景的演变，然后再(zài)决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在(zài)挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的(de)程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史(shǐ)性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构(gòu)预(yù)期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继(jì)续深跌关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些，盘中纯碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘(pán)交易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平(píng)今仓交(jiāo)易手续费(fèi)标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所负责人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一(yī)是(shì)产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原(yuán)因(yīn)并(bìng)不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于(yú)远(yuǎn)兴(xīng)投产(chǎn)的(de)消息面刺激(jī)，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依(yī)旧(jiù)累库，可见下游的(de)持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动(dòng)、投产预期、库(kù)存累库的(de)影响(xiǎng)下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销(xiāo)出(chū)现了(le)较(jiào)为明显的下滑。在(zài)现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易点是远(yuǎn)兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和(hé)低(dī)成本(běn)纯(chún)碱的(de)叠加作用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在(zài)9月会(huì)发(fā)生变化，这(zhè)是市场(chǎng关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些)早已预期的，市场也已充(chōng)分计(jì)价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水可以得到验证。在(zài)这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的(de)跌幅(fú)和现货向期货(huò)回(huí)归的方式收(shōu)敛(liǎn)基(jī)差上可以得(dé)到(dào)验(yà关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些n)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的订(dìng)单支撑，5月中旬(xún)订(dìng)单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来(lái)看，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为73％，华(huá)东(dōng)地区产销(xiāo)数据平(píng)均为(wèi)82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据(jù)大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃(lí)日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和低(dī)需求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去(qù)库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内经济复苏(sū)不(bù)及预期的(de)背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃正(zhèng)是空头(tóu)配(pèi)置，强化了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企(qǐ)稳，但中长期(qī)价(jià)格下跌至(zhì)成(chéng)本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则是中下游的备货意(yì)愿何(hé)时能够起来(lái)：一是(shì)等(děng)待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未(wèi)来(lái)的需求(qiú)是(shì)否存(cún)在旺季的预期。短(duǎn)期来看(kàn)，下(xià)游以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后(hòu)市关(guān)注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成本，或是(shì)供需上(shàng)有(yǒu)重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供(gōng)需预期(qī)博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳(wěn)振荡；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期则(zé)视(shì)终(zhōng)端需求变动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注下(xià)游深加(jiā)工(gōng)订单(dān)情(qíng)况、地产施(shī)工端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加工订单数量(liàng)也将因此抬(tái)升，盘(pán)面(miàn)或维(wéi)稳。

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