中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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