北交所开市至今一年半(bàn)，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基金(jīn)、北交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存量产品也(yě)加大(dà)北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活(huó)跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的(de)估值水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向北交所(suǒ)的(de)意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和科技(jì)、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机(jī)会

　　据记(jì)者统计(jì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以来累(lèi)计(jì)有申(shēn)万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银华心(xīn)质混合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可投资于(yú)北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依(yī)法发行上市的(de)股票，属于基金(jīn)法规(guī)定的“上市交易的股票(piào)”。在(zài)遵守基(jī)金合同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围(wéi)、资产配置比例、风险收(shōu)益(yì)特征和相关风险控制(zhì)指标等(děng)前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交所股票的(de)投资。旗(qí)下(xià)新增基金(jīn)如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士(shì)表(biǎo)示，公募新基金之(zhī)所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发(fā)现(xiàn)了(le)北交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机会(huì)，开始加大(dà)布局力度；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪(hù)深两(liǎng)市(shì)以外国内(nèi)最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一方面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度(dù)来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在(zài)持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现(xiàn)也使得(dé)越(yuè)来(lái)越多投资者关注(zhù)到北交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，公(gōng)募(mù)基金的配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)领域的景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号(hào)：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北交所较(jiào)大(dà)规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在(zài)北(běi)交所(suǒ)的持股集中度(dù)高。“预(yù)计随(suí)着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所(suǒ)投资有(yǒu)望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策略(lüè)上也(yě)存在差异，但(dàn)未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略定位(wèi)和上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前(qián)景大(dà)、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩确定(dìng)性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛(sài)道的公司估(gū)值水平，在北(běi)交所中进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动(dòng)大的风险。此外(wài)，北(běi)交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极参(cān)与转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视(shì)北(běi)交所投资机(jī)会，目前有一只北交(jiāo)所主题基(jī)金，未(wèi)来一(yī)方面会根据市场情(qíng)况，择机(jī)发行(xíng)更多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投资范围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排(pái)除将存量基金产品(pǐn)的投资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股票，同(tóng)时会(huì)增加研究团队拓展对北(běi)交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓(cāng)北交(jiāo)所股票(piào)总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金持有北交(jiāo)所个股(gǔ)数量(liàng)82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上(shàng)市公司中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金(jīn)相关(guān)负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年(nián)年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势(shì)头，2月份以来(lái)震(zhèn)荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟(shú)，但对比上证、深证的大多数公司(sī)而言又相对早期，可投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资(zī)的角度来(lái)说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还(hái)是比较看好细分行(xíng)业的(de)、符合“专精特新”属性的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公(gōng)司虽然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的关注度可能不高，但在(zài)其所属行业中(zhōng)拥有较强的(de)竞争力，在研发投(tóu)入的强(qiáng)度上、成长性(xìng)指标上，也不弱(ruò)于(yú)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有更(gèng)大(dà)的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度(dù)的不断完善、已上市企业(yè)的投资价值不断明(míng)确，以及场内流动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃的(de)资金流(liú)入(rù)。北证50指数(shù)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元估值(zhí)有向上修复的空间(jiān)，当(dāng)前(qián)配(pèi)置的性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具有专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在行业(yè)的稀缺(quē)性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多(duō)左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人(rén)士也称，北(běi)交所有一大批(pī)优秀的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政(zhèng一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)策支持的东风和(hé)企业自身(shēn)的努力(lì)，我(wǒ)们相信(xìn)会有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成长的(de)过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报(bào)，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备(bèi)长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域(yù)。”

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