30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)债接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也(yě)继(jì)续不(bù)乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医(yī)疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反映的(de)制(zhì)造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧(rèn)性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修(xiū)复(fù)下市(shì)场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出(chū)台，对(duì)市场(chǎng)均是呵(hē)护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内(nèi)市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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