随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基金经(jīng)理也发(fā)布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化(huà)调整了(le)一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明显增加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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