钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代(dài)推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项(xiàng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划“大跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司(sī)归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠(nà)离(lí)子电池项(xiàng)目(mù)的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造(zào)二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还(hái)在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多(duō)名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可以实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本(běn)降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经(jīng)优(yōu)于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势(shì)就依(yī)然存在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的(de)降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有进一步下探(tàn)的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化(huà)完成后，能(néng)和锂离(lí)子(zi)电池的成本(běn)拉(lā)开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都(d利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗ōu)言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者的(de)产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子(利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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