在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落(luò)在(zài)市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂(lǐ)价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全(quán)库(kù)存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年一(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红yī)季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到(dào)了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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