在投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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