个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金(jīn)开始进(jìn)入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音区进行推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实践(jiàn)。时值(zhí)个(gè)人养老金业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)正在(zài)获得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名(míng)录(lù)中个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力(lì)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)也成为(wèi)大(dà)型券商们财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投(tóu)资(zī)的产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人(rén)养(yǎng)老金产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财(cái)类产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实(shí)现了(le)养老(lǎo)公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产品货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的基(jī)础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风格多样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的(de)“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择的(de)角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需(xū)要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性；结合(hé)存(cún)量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金带来的(de)个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不可(kě)否认的(de)是，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退(tuì)休后(hòu)才能(néng)取出(chū)，这(zhè)每年12000元(yuán)自(zì)然是需(xū)要在账(zhàng)户内充(chōng)分(fēn)利用长期(qī)投资，但如(rú)何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的投顾力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下(xià)相结(jié)合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金(jīn)基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业(yè)员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行(xíng)所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家(jiā)券商(shāng)在(zài)推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从(cóng)引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户(hù)提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个(gè)人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴(bàn)于一(yī)体(tǐ)的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于(yú)对个(gè)人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金(jīn)上门(mén)服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理(lǐ)业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提(tí)高服务效(xiào)率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组织了(le)超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的(de)收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完(wán)善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财(cái)富管理业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展，券商(shāng)在业(yè)务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步(bù)认(rèn)知的(de)客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服务，对(duì)其他客(kè)户会(huì)随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养(yǎng)老投(tóu)资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了(le)解客户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受(shòu)能力(lì)、不(bù)同年(nián)龄(líng)结构(gòu)和不同资(zī)金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的(de)金融机构和(hé)金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单(dān)位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略和长期规(guī)划(huà)，激(jī)发客户对个人(rén)养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰(fēng)富的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技和人(rén)工智能(néng)技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客户(hù)的风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段(duàn)的(de)客户提供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益和(hé)回撤率(lǜ)大不大(dà)？产品(pǐn)能不能(néng)满足真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要(yào)关(guān)注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的整体收益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个(gè)人(rén)养老目标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的(de)初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可(kě)投资的(de)4类产品(pǐn)风险收益(yì)特(tè)点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的(de)风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是(shì)可(kě)以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体系(xì)的评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者(zhě)可(kě)以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可选择(zé)目(mù)标(biāo)日期型中的(de)稳健类(lèi)产(chǎn)品，通(tōng)过(guò)严(yán)格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持(chí)退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由于个(gè)人(rén)养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波(bō)动，对(duì)于(yú)追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资金在权(quán)益(yì)型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己(jǐ)的(de)资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为(wèi)客(kè)户提(tí)供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不(bù)同的客户(hù)提供基(jī)于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当前的政策(cè)要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在(zài)券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于(yú)政策对代销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发(fā)上的政策支持，丰富客户(h范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ù)多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了(le)金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划，也需要业务人(rén)员及其所在(zài)机(jī)构有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难(nán)以预(yù)防到(dào)退休前的(de)应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人(rén)数比例(lì)低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账(zhàng)户人数(shù)比例(lì)低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的(de)专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗(liáo)应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心(xīn)，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出(chū)在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可(kě)选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能(néng)面临的(de)流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉(yù)改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样(yàng)化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合(hé)评(píng)价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金(jīn)研(yán)究中心(xīn)已(yǐ)为部分省(shěng)市(shì)提供职(zhí)业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评(píng)价等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署的年(nián)金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，目(mù)前公司(sī)已初步(bù)建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只是(shì)开了账户(hù)并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道(dào)如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者(zhě)有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林(lín)漪还(hái)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半年，民众接受度和业(yè)务进(jìn)展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实(shí)地(dì)探访上海(hǎi)地(dì)区几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更(gèng)在意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业(yè)部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业(yè)和(hé)单位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区(qū)金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部(bù)分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就(jiù)是买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄(líng)群(qún)体的不同需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪(yī)在(zài)银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金四类产品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人(rén)养老(lǎo)金只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离(lí)退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要(yào)考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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