今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下(xià)，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其他类300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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