5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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