一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投资(zī)者平(píng)均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然(rán)成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资(zī)者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也(yě)补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于(yú)我们(men)基(jī)金(jīn)管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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