芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约1恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因32万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加的结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失(shī)业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过(guò)的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的(de)受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占(zhàn)比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经济分(fēn)类的(de)农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的(de)知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一(yī)季度(dù)复(fù)苏(sū)情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青(qīng)年(nián)就业大量(liàng)流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)首先取决(jué)于城(chéng)镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数量(liàng)会(huì)较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学(xué)历(lì)的(de)推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期(qī)变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并(bìng)非(fēi)针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含(hán)没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失(shī)业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限公司

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